新浪科技讯 4月28日下昼音问，摩根士丹利亚太询查团队最新发布行业陈述，将MiniMax诡计价由990港元上调至1100港元，行业评级看护“In-Line”，重心推选标的为MiniMax等具备全栈AI才调模子公司。

　　陈述指出，在算力仍组成硬继续的前提下，中好意思顶尖模子在Artificial Analysis智能指数上已基本皆平——MiniMax M2.7、智谱GLM-5.1、Moonshot K2.6、DeepSeek V4均位于50-54分区间。摩根士丹利据此判断，中好意思AI差距已收窄至3-6个月。

　　摩根士丹利指出，中国模子的“性价比”上风救助体咫尺——以好意思国同业15%-20%的推理本钱罢了同等智能水平。其将工程效果晋升归因于三大概念：架构层面的隆盛模子与MoE、留意力机制矫正；后教练层面的强化学习与模子蒸馏；以及推理基建层面的硬件优化与KV cache效果。

　　OpenRouter数据走漏，中国头部模子的token破钞份额由2025年4月的5%快速攀升至2026年3月的32%，同时好意思国头部模子份额由58%大幅下滑至19%。MiniMax、智谱、阿里2026年2-3月的token使用量较客岁12月暴涨4-6倍，主要受编码与agentic Workflow才调破损驱动。摩根士丹利展望，MiniMax在M3模子升级后将开动紧要价钱上调。（文猛）

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